La financiación de las adquisiciones con alto nivel de deuda: el Leverage By Out (LBO)

La diferencia entre un sistema convencional de compra de una compañía y un «Leverage By Out» (LBO), consiste sencillamente en que en este último caso se supone que la financiación de la adquisición está basada en un alto porcentaje de crédito, el cual a veces, alcanza extremos tan exagerados, que no deja de llamar la atención, por el riesgo intrínseco que comporta, incluso dentro del marco de los sistemas financieros más evolucionados.

Cuando hablamos de un LBO, hay que tener en cuenta que la forma de financiar la operación se aparta del sistema convencional, según el cual un comprador adquiere un bien a crédito en función de su solvencia. En efecto, en el supuesto de un «Leverage By Out», la adquisición de una compañía no se financia en función de la solvencia del adquirente, sino mediante una deuda garantizada por los activos, y el cash flow previsto a generar, por parte de la compañía adquirida. ...

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