El contrato de adquisición

Hasta aquí hemos descrito fundamentalmente las operaciones de adquisición de sociedades, en las que como ya se ha dicho, implicaban en muchos casos sofisticadas estructuras de financiación, y la concurrencia, aparte de la Sociedad Afectada (target company), y sus compradores, que a veces son los propios directivos y empleados; la de los accionistas vendedores; la de los capitalistas y prestamistas; y la creación «ad hoc» de sociedades instrumentales.

En estas operaciones y otras más simples, se ha visto que para su realización es necesaria la instrumentación de una serie de documentos y contratos. Hasta aquí se han mencionado los que hacen referencia a la oferta que suscriben los promotores de la compra, el contrato de financiación que formalizan los adquirentes con las instituciones financieras y los capitalistas, y la serie de acuerdos que implican modificaciones estatutarias de las sociedad resultante de la operación, así como en los contratos de trabajo de los directivos y altos empleados.

Si embargo, la pieza jurídica central de una operación de adquisición es el contrato de compra («Acquisition Agreement»), el cual por su naturaleza jurídica y por tratarse de un tema ajeno a la especialidad profesional del autor será abordado desde un punto de vista restringido; limitándonos simplemente a hacer hincapié en aquellos aspectos de su contenido, que por su trascendencia económica, son lo que los letrados anglosajones consideran en su argot como «Business». En consecuencia no afrontaremos directamente las cuestiones estrictamente legales, delegando tal función a los expertos juristas que son a quien corresponde.

Otra pieza fundamental que va por delante del citado contrato es la «Carta de Intenciones», la cual a pesar de que viene a ser un precontrato cuyo mayor contenido no es vinculante, sirve para definir los acuerdos preliminares entre las partes, gracias a los cuales se establece un compromiso moral que permite determinar las posiciones punto de partida para las negociaciones. Esta «Carta de Intenciones» se prepara, antes de profundizar los aspectos estrictamente jurídicos, una vez los interesados han cumplimentado los trámites preliminares de investigación e intercambio de datos económicos, así como toda clase de información contable y financiera (Basic Financial Due Diligence).

Cuando la negociación de adquisición no va más allá de un simple acercamiento cuya concreción a veces puede estar supeditado a un acontecimiento circunstancial, la «Carta de Intenciones», tiene una gran utilidad, en el sentido de evitar los altos g...

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