Introducción

Gestión financiera de una empresa cotizada en bolsa

En otras ocasiones, el autor ya ha dicho con frecuencia que cuando una empresa ha entrado en el mercado de valores, su estilo de dirección debe variar, porque la gestión financiera, de cara a la obtención de beneficios, adquiere más que nunca una dimensión tan importante, como la gestión comercial y de producción. No se va a hablar aquí de este tema, ya que el autor ya ha tenido oportunidad de dedicarle obras anteriores. Sólo interesa que a modo de introducción, recordemos algunos conceptos que han de facilitar la comprensión de la utilización de la amplísima gama de instrumentos de captación de ahorro, los cuales en el momento actual ya son de uso habitual en los mercados de capitales más desarrollados.

La gestión financiera de una empresa cotizada en bolsa se debe centrar fundamentalmente en el manejo adecuado de dos conceptos patrimoniales:

La Inversión Financiera

La Estructura del Capital

El primero afecta a un conjunto de partidas contables específicas del Activo del Balance de una compañía; y los segundos a otras del Pasivo de la misma entidad. Ambos conceptos implican dos tipos de decisiones. La primera afecta a la forma de llevar a cabo las inversiones y de elegir, entre las distintas alternativas, aquélla que puede comportar la mayor generación de recursos. La segunda decisión no es menos importante, pues afecta la elección del sistema de financiación ?es decir, la combinación de capital y deuda a largo plazo? la cual permite que la asignación de los recursos generados por la inversión, retribuya al máximo los fondos aportados por los accionistas, una vez atendidos los gastos de la deuda.

El dilema de la administración de una empresa cotizada en bolsa, es elegir entre dos alternativas:

? O bien mejorar la rentabilidad del capital aportado por los accionistas y las reservas, endeudándose con crédito barato en detrimento de la liquidez

? o bien mejorar esta última, en perjuicio del rendimiento y retribución de los re...

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