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Titulización de activos: perspectivas desde un Banco Central

Discurso pronunciado por D. Gonzalo Gil, Subgobernador del Banco de España, en el Primer Foro español de Titulización (Marraquech, 11 de noviembre de 2005): Reflexiones acerca de las tendencias recientes y de los desarrollos futuros que pueden plantear los procesos de titulización de activos para el sector bancario.

En las últimas décadas, los mercados financieros han experimentado importantes cambios que han alterado sustancialmente su fisonomía. Así, por ejemplo, se ha producido una creciente internacionalización de las entidades, que ha de enmarcarse en un contexto de mayor globalización financiera. Asimismo, en los últimos años han tenido lugar importantes avances tecnológicos que han permitido el desarrollo de productos más sofisticados y complejos.

Este tipo de productos, que plantean una mayor dificultad de tratamiento precisamente relacionada, al menos en parte, con su mayor complejidad, permiten a las entidades desarrollar nuevas líneas de negocio, al tiempo que les facilitan adecuarse a las necesidades de sus clientes. La titulización de activos ha de situarse en este contexto.

A lo largo de mi intervención, tengo la intención de compartir con ustedes alguna reflexión acerca de la evolución de la titulización de activos a lo largo de los últimos años, entendiendo esta actividad como el proceso de transformación de un conjunto de activos del balance de una entidad, típicamente poco líquidos, como préstamos hipotecarios, en valores que pueden ser transmitidos, vendidos o cedidos.

Asimismo, querría analizar las ventajas que plantea para las entidades de crédito, así como algunos de los potenciales riesgos desde el punto de vista de la estabilidad financiera. Finalmente, tengo la intención de comentar brevemente los últimos desarrollos de la regulación prudencial en esta materia,...

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