Impacto del Proyecto de Eliminación de Régimen de Capitalización de Jubilaciones y Pensiones en el mercado de capitales y financiero local

• Published date: 11 November 2008
• Author: Gabriel Matarasso
• Date: 11 November 2008
• Law Firm: Marval O'Farrell Mairal

Con fecha 21 de octubre de 2008, el Poder Ejecutivo Nacional envió al Congreso Nacional un proyecto de ley (el “Proyecto de Ley”) en virtud del cual se dispone la unificación del Sistema Integrado de Jubilaciones de Pensiones (el “SIJP”) en un único Régimen Previsional Público que se denominará Sistema Integrado Previsional Argentino (el “SIPA”) con la consiguiente eliminación del actual régimen de capitalización. Con relación a los aspectos más relevantes de las modificaciones incluidas en el proyecto de reforma al régimen previsional contemplado en la Ley de Jubilaciones y Pensiones N° 24.241, remitimos al artículo “Proyecto de reforma al Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones” publicado en esta misma edición de Marval News.

Desde su creación los fondos de jubilaciones y pensiones administrados por las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (“AFJPs”) se han transformado en el inversor institucional más importante del mercado financiero y de capitales de la República Argentina. Al 15 de octubre de 2008, el valor total de las inversiones realizadas por las AFJPs alcanzaba a la suma de $84.816.769.764, de los cuales aproximadamente 55,80% se encuentra invertido en operaciones de crédito público del Estado Nacional y en títulos emitidos por entes estatales.

Con respecto al mercado bancario, al 15/10/08 las AFJPs mantenían depósitos a plazo por un monto total de $7.001.168.852, lo cual representa aproximadamente el 6,19% de la totalidad de los depósitos a plazo del sistema financiero, dentro de los cuales no se computan las inversiones indirectas en depósitos bancarios realizadas a través de fondos comunes de inversión en los que invierten las AFJPs.

En lo relativo al mercado de capitales local, la incidencia es igualmente significativa. El valor total de las inversiones realizadas en forma directa en acciones de sociedades anónimas con oferta pública alcanza a la suma de $ 9.036.438.458 equivalente al 5.89% de la capitalización bursátil de empresas locales que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, nuevamente sin computar la participación indirecta a través de inversiones en fondos comunes de inversión. Más importante aún es que en el caso de once (11) empresas cotizantes la participación de las AFJPs supera el 20% de la participación accionaria y de trece (13) empresas cotizantes la participación de las AFJPs se encuentra entre el 10% y el 20% de la participación accionaria.

Por otra parte, son inversores con fuerte presencia...